PPP不停步 水務股有睇頭

　　水務股受港股拖累普遍錄得2%至5%的跌幅，不過具PPP概念的光大國際（257）及粵投（270）分別逆市走高2.22%及1.56%，前者近期獲得規模逾6億元的項目，後者年中亦簽訂首個PPP項目，毛利率及投資回報有望上升。展望國家積極推行節能環保產業的規劃，行業前景值得看好。

　　根據發改委官員指出，「十三．五」為節能環保產業的關鍵時期，至2020年起新增污水的每日處理量可達5000萬立方米，垃圾的處理能力則有望升一倍至104萬噸。國務院早前亦就節能環保產業規劃提出有關產業擴展規模將佔整體經濟增長約3%，有望成為中國經濟的其中一環。受惠於今年下半年第3批PPP項目加快推進，環保及水務股的盈利能力有望進一步提升。

光大粵投最具潛力

　　主打垃圾發電的光大國際頻頻獲得新項目，當中包括河南濮陽及四川垃圾發電的項目，兩者每年的處理量均達30萬噸。業績方面，光大上半年賺多逾20%至12.1億元，期內環保水務業務收益按年更大升超過40%至13.3億元，綠色環保業務亦急增2.84倍至12.3億元。早前集團有意分拆旗下綠色環保業務，並向港交所提交於主板上市的申請，可見其業務增長仍然有上升潛力。

　　另外，今年獲得首個PPP項目的粵投首三季純利僅升約9%至34.14億元，不過其股息率達3.46厘，息口回報冠絕同業，防守性值得留意。不過水務股份普遍股價由9月底拾級而下，短綫內或繼續下調，可待下年初起才考慮吸納。