紫金受惠金屬價向好

美國加息預期降溫，利好金價走勢。金礦股龍頭紫金（2899）日前發盈喜，刺激股價從低位彈起。紫金上半年業績理想，主要是金屬價格上升、礦產銅、礦產鋅產銷量提升，以及非經常性收益增加所致。隨着美元轉弱，金屬價格有望穩步向好，利好紫金前景。

　　受惠各地基建項目刺激金屬需求，今年主要金屬價格均報捷，帶動紫金今年上半年純利大增1.8倍，賺15.04億元人民幣。不過，連同首季表現計，紫金次季盈利僅升6.9%，表現令人失望。期內，紫金收入略跌3.5%至375.24億元人民幣，惟今年銅及鋅的產銷量均見上升，相信其毛利率可按季續升。

金礦產量提升

　　論各業務表現，黃金為該公司主要收入來源，相關業務佔總收益逾65%。雖然金價於今年兩度跌穿1200美元水平，惟很快便顯著反彈，並於1300美元樓下反覆徘徊。隨着近期美元轉弱，加上各地通脹數據仍然疲弱，相信可支持金價進一步向好。目前紫金的金礦毛利率維持三成以上，加上旗下包括塔吉克斯坦的金礦產量將進一步提升，利好紫金下半年整體盈利。

　　今年銅的供求失衡情況明顯改善，刺激銅價拾級而上。由於今年智利及印尼的大型礦場屢次爆發罷工潮，今年銅供應相當緊張，加上市場憧憬中國下半年加大基建投資，有助刺激銅的需求。倫敦3個月期銅上周曾升至每噸6225美元的2年高位，年初至今的累計升幅亦逾14%。紫金於剛果的銅礦產量於去年顯著增長四成，加上旗下多寶山礦場陸續擴長，明年銅產量大可看俏。

　　德銀最新報告稱，紫金上半年的盈利增長僅達市場預測的三至四成。該行指出，紫金次季的稅前溢利及純利按季分別下跌27%及50%，表現未算標青。不過考慮近期金價表現轉強，加上銅及鋅價回穩，該行對紫金的看法仍算正面，故予其「買入」的評級，目標價3.6元，潛在升幅超過三成。

郭家耀：料上試3元

　　中國銀盛資產管理董事總經理郭家耀指出，紫金早前發盈喜，展望下半年，金屬價格有望穩步向好，有利紫金盈利表現，股價有望上試3元以上年初高位。

鄧建初：2.7元吸納

　　時富證券聯席董事鄧建初則認為，雖然紫金發盈喜，溢利大升，但收入則下跌，主要受惠上半年金價上升及非經常性增加收益所致，並不是基本業務營運改善，所以股價未能大升，建議於2.7元吸納，目標2.9元，跌穿2.47元止蝕。