內房基建旺 機械股起動

基建設備股 望止跌回升 受惠於美國股市及意大利公投影響較預期小，港股跟隨外圍走高170點至22675點。中國建築機械行業漸見曙光，大行普遍看好行業回復增長，其中被高盛點名的中國龍工（3339）單日急飆7.6%，創年內新高，帶動一眾機械工程股報捷。隨着中國基建及地產市道復甦帶旺市道，近年業績疲弱的機械股有望反彈。 高盛最新報告指，受惠於中國的建築活動及器材更換需求持續增加，今年10月的挖掘機及裝載機銷售分別按年升72%及19%，反映機械行業有望延續復甦勢頭，因此上調2016至2018年的挖掘機及裝載機銷售增長預測介乎6至22個百分點。另外，由於國策推動下基建定單增長強勁，估計未來兩年有最多17萬部挖掘機需要更換，遠遠超過去年行業售出僅5.8萬部，行業前景可俏。 　　美國大選結果出爐後將達一個月，受惠於特朗普大興土木的言論及一帶一路沿綫城市基建增速下，機械設備股過去一個月累積進帳不少，其中冠絕同業的中國龍工（3339）升近33%，中聯重科（1157）及三一國際（631）則分別跟升25.7%及19.3%。 龍工盈喜看升兩成 　　早前發出盈喜的龍工主力產銷輪式裝載機，其業務銷量自7月至10月間按年增長20%，高於大行預期。而截至10月份，中國龍工的裝載機市佔率達18%，有望在市佔率優勢下維持銷售增長。集團早前指2016財年純利將大幅提高，主要是營業收入增加、成本控制得宜及外匯匯兌收益增加所致。高盛及美銀美林均對中國龍工的看法正面，兩行同時給予其買入的評級，目標價最高為2.2元，距離現價仍有逾20%的潛在升幅。 中聯重科估值平可追 　　除了有望納入港股通的龍工外，生產混凝土機械的中聯重科亦可留意。雖然該股早前公布首三季盈利令人失望，蝕多54.8%至8.02億元（人民幣，下同），不過單計第三季則扭轉劣勢，轉賺3424萬元。中聯重科現價市帳率僅0.6倍，估值便宜，加上股息率達4.96厘，同業中間值得留意。現時該股現價較A股折讓超過30%，而距離6年前上市價達14.98元仍有一段距離，有望繼續追落後。可考慮回調至3.3元水平分段吸納，上望4元，跌穿3元止蝕。昨收報3.55元。 　　另外，近年PPP模式的基鐵鐵路建設大熱，基建設備股走勢卻未見轉好。自10月底發改委發布達516個PPP示範項目，其總投資規模達1.17萬億元，相比起第一、二批的項目總和還要多，可見中央力推鐵路基建的決心及鐵路設備的需求趨勢有望維持。不過基建設備股年初至今走勢顯然落後，中車（1766）及中車時代電氣分別累跌逾22%及近9%，而鐵建裝備更走低逾33%。展望未來新定單及業績刺激下，相關股份有望止跌反升。 鐵建裝備偏淡勿撈底 　　內地大型養路機械行業龍頭的鐵建裝備（1786）第三季的非鐵路及道路工程項目按年大增1.07倍，而物業發展新增定單亦升61%，反映整體業務表現改善。雖然上半年純利按年略跌4.9%至2.15億元，不過下半年中國基建發展增速，加上集團的新增定單持續增加，今明兩年的盈利有望見底回升。雖然早前社保基金一度減持至4.52%持股量，不過集團整體發展漸趨明朗化，德銀月前看好其新定單增長理想，給予其買入的評級，目標價5.62元。不過鐵建現時股價表現反覆向下，暫時不宜沾手撈底。