供求改善 水泥股好景

去產能加碼 基建谷需求 中國近年大力整頓水泥行業產能過剩的問題，今年霧霾天氣更促使部分北部水泥廠停產，帶動水泥價格企高。水泥股昨日逆市上升，其中中國建材（3323）升2.2%，安徽海螺（914）及潤泥（1313）分別創52周新高及越過50天綫。展望後市，水泥廠停產及基建項目推展，加上行業持續併購重組整合產能，水泥股仍向好。 根據中國傳媒報道，中國今年去產能將會加碼，範圍亦會擴大至水泥、玻璃等產能過剩的行業。中國原材料市場自去年底顯著好轉，很大程度受惠於中國淘汰各行業的過剩產能進度理想，以及加快審批基建項目。 北部水泥廠停產 　　發改委指出，截至去年11月底，12大類重大工程已累計完成投資達7.65萬億元（人民幣，下同），較前年同期的4.71萬億元急增，意味水泥需求升幅顯著。隨着去年底中國房地產市場增長轉趨緩和，相信中央會將經濟增長重心轉移至基建項目，因此水泥企業前景值得憧憬。 　　自去年下半年開始，中國水泥供應持續減少，除了受惠於行業持續去產能及供給側改革外，中央推動環保限產同樣帶來支持。 受中國各大城市空氣污染問題影響，中國多個地方包括北部及東北的水泥廠，自去年11月至今年3月期間必須停產，另外亦會嚴格提高水泥等高污染行業的能源消耗標準。 有市場分析認為，相關措施或視乎中國的污染情況而進一步延長，預料水泥供應較預期減少。在水泥供求失衡的情況逐步改善下，預料水泥價格將會進一步穩定向上，有利行業盈利持續復甦。 潤泥金隅追落後 　　中國去年下半年原材料價格逐步回升，全國水泥價格指數自去年11月起升穿100點關口，昨報101.66點，按年升逾29%。而且近期水泥股消息多多，刺激近月股價上揚不少。以過去三個月計，西部水泥（2233）累計升幅冠絕同業，高達25.6%；行業龍頭的中國建材及安徽海螺則分別上揚近16.4%及14%。要數落後水泥股，不妨吼實升幅較小的潤泥及金隅（2009），兩股早前共同訂立戰略合作協議，加上估值較同業略低，值博率相對吸引。