「基建三寶」食正國策未升完

特朗普上場後決定美國退出TPP，市場憧憬中國在區內擔當主導角色，加上「一帶一路」持續發展，帶動「基建三寶」有所進帳。其中，中鐵建（1186）及中鐵（390）雙雙升逾4%，齊創一個月高位；相反中交（1800）僅升0.5%，與大市同步。 據悉，中國在十三五期間將加速發展鐵路建設，預計總投資額將達3.5萬億元人民幣，而截至2020年底，整個鐵路營運規模將達15萬公里，其中包括高鐵在內的項目則會達到3萬公里，並旨在覆蓋全國80%以上的城市。現時中國鐵路營運里程達12.4萬公里，高鐵營運里程則達2萬多公里，隨着八縱八橫的高速鐵路網絡即將開展，十三五規劃目標有望超額完成。 此外，為減低基建項目的融資成本，發改委聯同證監會等部門正式啟動PPP項目資產證券化的工作，包括篩選合適的PPP項目並發行其證券化產品。有業內人士認為，有關政策能吸引社會資本參與PPP項目，並且帶動行業融資成本減低，長遠有利企業的毛利及利潤率。 中鐵項目多 盈利有保證 基鐵三寶之一的中鐵建日前公布，去年新簽合同額按年升28.5%至1.2萬億元，反映去年營運狀況理想。市傳中鐵總或不再投資城際鐵路支綫鐵路等項目，不過集團近期積極轉型投標不同的項目發展下，加上其PPP項目佔中標項目比率跑贏同業，盈利能力有望維持穩健。 另外，業務多元化的中交建同樣值得憧憬，主要是因為其估值為三寶最低，現價市盈率僅7.9倍，較行業平均9.3倍為低。根據彭據數據統計，逾70%證券商給予中交建正面評級，其中招銀國際最牛，目標價看12元。