中巴現炒風 順勢走一轉

　　俗稱為中巴的中華汽車（026）在近期價量表現非常突出，昨飆逾13.5%至逾兩年以來新高，主要是本地基金ASM Street Management（ASM）發表的報告，指出其每股資產淨值（NAV）大幅折讓，因此作為股東之一的ASM要求中巴回購兼增加派息。考慮中巴近期炒風甚熱，短綫有望繼續報捷。不過其業績未見起色下，中長綫不宜看過分樂觀。 　　中巴自1998年起失去巴士專利權後，以旗下車廠地皮轉型發展物業及投資業務，因此可視視為收租股之一。本地地產商股價對比資產淨值大幅折讓已非新鮮事，而且中巴手握柴灣及黃竹坑道項目，均為現時港島罕有的大型項目，加上現時香港地價高企，資產淨值自然值得憧憬。 資產淨值折讓逾五成 　　根據ASM向中巴發信內容指出，中巴現時持有現金達26億元，加上香港物業總值逾74億元，計算集團的每股資產值最少達233.7元，較中巴去年6月所指的167.9元，高出40%。假如以該股昨日收報價計算，中巴現價資產淨值折讓仍高達53.8%，較美林美銀日前報告指出同業平均的42%，折讓仍有一段距離，料消息將短期繼續刺激中巴股價及流通量炒上。 　　論業績，香港地產業務收入比重近60%的中巴去年表現相對同業失色。截至去年6月底，集團全年少賺近25%至3.49億元。受英國脫歐影響下，國際企業均考慮搬離英國以發展歐洲業務，因此料集團於英國倫敦出租業務收入將受影響。再者，中巴股息率僅約0.5厘，較同業平均的3厘以上顯然失色，吸引力相對不大。