公路股高息具防守力

　　美國加息周期已展開，但環球政經局勢轉趨不明朗，部分資金泊入高息公路股，其中滬杭甬（576）升近4%至一個月高位，帶動個別公路股亦有進帳。隨着中國今年加速推動公路港口建設等交通物流項目，加上公路股仍具備績優息高優勢，可謂避險防守的選擇。 　　根據交通運輸部公布，中國去年的交通固定資產投資額達2.85萬億元，其中公路建設增速顯著，升7.7%至逾1.77萬億元（人民幣，下同）。另一方面，中國的客運結構持續轉變，根據內地收費道路數據統計，去年全國高速公路的私家車流量按年增長16.5%，較鐵路及民航客運量增長為高。隨着中國進一步落實「四通四連」的高速公路建設，未來公路股具備可觀的增長潛力。 　　主力高速公路及沿綫配套業務的滬杭甬亦有證券買賣業務，不過去年中國股市低迷拖累業績表現。回顧該公司去年首3季盈利跌3.4%至21.81億元，不過隨着中國物流業顯著改善，加上該公司位於浙江的投資漸見回報，營運情況有望好轉。 深高速盈利有憧憬 　　業績同樣標青的有合和公路基建（737），截至去年底的中期盈利表現理想，多賺6.7%，主要是旗下分佔的高速公路項目路費收入升近7%所帶動。不過合和公路基建現價市盈率約18倍，較同業偏高，宜候回再收集。 　　論股息率，深高速（548）及越秀交通（1052）最為吸引，同樣接近6厘，而前者的公路業務相對穩健，可看高一綫。深高速早前公布去年12月車流量全綫報捷，加上早前斥資12.7億元收購湖南的高速公路，預料為該公司帶來額外逾100萬元的日均路費收入，盈利能力值得憧憬。

#公路股 #滬杭甬 #576 #四通四連 #交通運輸部 #固定資產投資額 #合和公路基建 #737