國策股落鑊 基建股先行

「三寶」走出去 中交潛力大 港股繼續受制24000點關口，收市跌幅更擴大至逾180點，四連跌的恒指昨收報23740點。市場關注即將開幕的兩會概念股走勢，其中個別基建鐵路股造好，「基建三寶」則全綫逆市企穩。隨着今年中國經濟增長維持穩定，基建鐵路投資可謂重中之重。加上兩會倡議的「一帶一路」及鐵路混改有利行業今年加速發展，不妨吼實盈利能力強的基建鐵路股作部署。 上個月多隻中資落後股發威，帶動國指年初至今升逾9.4%；同期基建鐵路股相對內銀內險等股份的利好消息較少，不過累積升幅不俗。其中估值偏低的中交（1800）升近13%冠絕同業，近日中標多個工程的中鐵建（1186）緊隨其後，揚逾10%；升勢落後的可數中鐵（390）僅升6.6%。選股方面，中鐵去年新簽合同額增幅帶頭，惟股價未見同步走強，現時有大行撐腰，後市料有追落後空間。相反，強勢的中交業績公布前料有少量水位，可待利好消息消化後再追。 中鐵具追落後空間 據中鐵總最新公布，中國去年完成鐵路固定資產投資高達8015億元（人民幣，下同），為連續3年完成逾8000億元的目標。今年交通部同樣將鐵路固定資產投資定於8000億以上，早前市傳今年新開工項目將達35個以上，其中新複綫投產規模逾4600公里，電氣化鐵路亦有4000公里，中鐵總又表明今年行業投資保持去年規模，意味總投資額有望創新高，今年行業盈利可獲保證。 另外，隨着兩會開幕臨近，繼上月初的新疆計畫交通總投資逾7500億元後，近日江西、河南等地再有多家央企簽訂投資協議，業務多元化的中交在上述兩省將會擴大投資PPP、城軌及基建項目，總投資額高達3000億元。中國為保經濟增長，基建鐵路投資實在不可或缺，而且中國各地基建配套仍然有待加強，各省為推高增長將繼續引入央企簽訂投資，以中交為首的基建三寶未來兩三年增長潛力值得憧憬。 券商對基建鐵路股前景同樣看好，主要受惠於兩會所關注議題涵蓋一帶一路、國企混改等主題概念。瑞信指，近期地方兩會所討論的概念有望在本周五兩會開幕再度提出，屆時或有更多政策支持，其中業務「走出去」居多的中交，有望透過更多中國與其他國家的基建連接而率先受惠。此外，中鐵總早前已宣布加強混改，意味可乘發改委加強央企混改的優勢，行業前景看俏。