油股改革仍可憧憬

　　國際油價維持上落格局，油股在過去一個月累跌3%至7%，落後一眾中資股。「三桶油」昨日逆市企穩，主力開發石油礦產的陽光油砂（2012）更見異動，單日急飆近28%至4個月高位。展望美國原油庫存偏高，以及美國加快加息步伐，均對油價不利。市場憧憬油氣改革中，行業盈利有望好轉，可伺機吸納優質油股。 　　油組自去年底落實協議後減產進展良好，據監委報告指減產進度已達協議所定的94%，執行率創新高。不過，卡塔爾能源部長指，現時討論延長減產協議可謂過早，加上美國原油庫存量連升8個星期，並升至歷史新高。市場憂慮石油供求失衡情況持續，國際油價在過去5個交易日錄得跌幅，布蘭特期油及紐約期油累積跌幅介乎1.2%至2%。 　　連升2日的陽光油砂早前公布，旗下加拿大首個油砂項目West Ells已經投產，收入將會在財務報表反映。該項目原定每日生產5000桶油，現時已達計畫產能約60%，較年初僅約40%有所上升。雖然其往績表現失色，但油價自去年底反彈有利該公司收窄虧損。 中石化看高一綫 　　「三桶油」方面，主力上游業務的中海油（883）受國際油價波動影響，風險相對較大，不妨吼實業務增長高的中石化（386），及改革概念強的中石油（857）。據內地傳媒報道，中石化有意投資2000億元人民幣建造四大煉化基地，屆時總煉油能力可達每年1.3億噸，盈利有望再上。中石油則公布三大市場化改革方案，料加速發展其供電及天然氣業務。證券商普遍偏好中石化多於中石油，其中大摩指，中石化去年盈利強勁，派息有望跑贏同業，故目標價最牛看7.97元。