電訊股炒混改見好即收

前景尚待觀察 三巨頭小注追 今個星期多隻藍籌業績出爐，港股昨受多隻中資股回吐拖累，失守24000點關口。中國加快5G頻譜規劃建設，加上電訊行業獲納入今年混改領域之一，市場憧憬三大中資電訊股可追落後，其中抗跌力較強的中移動（941）逆市企穩。展望本周五的兩會開幕，利好消息或借機炒高三大電訊及相關設備股，惟行業增長趨勢仍有待觀察，不妨見好就收。 根據工信部於年初公布的《信息通信行業發展規劃2016至2020年》，中國將加快推動5G開發技術研究及商業用途，並鼓勵電訊企業領域實施混改。事實上，電訊為內地七大壟斷行業，去年底已頻頻傳出混改方案，牽涉其中的聯通（762）否認引入三大互聯網巨頭（阿里巴巴、百度、騰訊，泛稱BAT）的資本，股價應聲回落。今年兩會開幕前夕，回顧習總多次提出今年深化國企改革，其中混改不可或缺，故此電訊行業國策上有望獲重大支持，行業改革值得憧憬。 　　另外，中國5G技術研發試驗的第二階段已於去年9月起正式啟動，多間電訊設備企業如中興、華為等亦有參與。現時5G技術已通過室內的試驗，下一步將於北京的全球最大5G外場作測試。展望工信部表明將加快5G重點頻譜規劃，料電訊相關股未來數年的增速有望回升，而設備股則可看高一綫。 中移動三厘息秤先 　　港股由年初的22000點拾級而上，至今累升逾8.6%，惟三大中資電訊股跑輸大市，同期升幅僅介乎3.4%至5.5%。以過去半年計，走勢偏強的聯通過去半年受惠於混改消息刺激，升4.5%，冠絕同業；相反中移動及中電信（728）則跌近10%，近期恒指隨中資股追落後頻頻漲高，作為藍籌的中移動走勢相對落後，其股息率在同業間最高達3厘，加上有券商撐腰，不妨小注博彈。 　　證券商對中資電訊股的前景偏向樂觀，其中瑞銀月初的報告亦指出，隨着中國電訊業去年收入由跌轉升，預料今年監管政策對行業干預將會減少，加上業內競爭維持穩定，故此三大中資電訊股有望重估，不妨看高一綫。 　　同時，摩通認為去年受市場炒作氣氛主導，三大電訊股股價未見方向。隨着今年在監管環境及增長理想的長綫利好因素下，可考慮於三大電訊股回落時吸納。中資電訊業去年的收入按年升5.6%，該行認為今年增幅介乎中單位數，主要是數據流量帶動相關收入增長，行業盈利或有高單位數增長。雖然摩通給予全綫電訊股增持的評級，惟該行偏好中移動及聯通，主要是去年表現相對呆滯，有追落後條件。