大市波動 避險概念股受捧

黃金公用股 短綫走一轉

市場繼續憂慮美國總統特朗普施政續受阻撓，而且上周英國國會恐襲事件影響，港股受外圍拖累反覆向下，恒指昨收市失守10天綫（24235點）。市場避險情緒升溫，部分資金流入金股及公用股等避險概念板塊。隨着近期環球市況有回吐迹象，加上今周期指結算前夕或較波動，具防守性的公用股可短走一轉，至於受惠於美匯走低的金價，短綫金股可望彈高，惟不宜過分樂觀。

特朗普上場兩個月首次推動取代「奧巴馬醫保」的新醫保議案，由於共和黨內部分歧而被撤回。雖然特朗普聲言將廉價醫保方案將捲土重來，不過他與美國各黨派溝通不足，或繼續成為落實政策的一大阻礙。美息方面，聯儲局早前一如預期加息0.25厘，不過主席耶倫言論未有放鷹，故對市場普遍正面。隨着今年加息步伐未見加快，亦可帶動業績失色的公用股短綫受捧。

　　本港五大公用股於月內先後派發去年成績表，大部分表現雖然失色，不過對股價影響不大。以過去一周計，本港公用股上落波幅介乎1至2%，表現最好的可數去年盈利逆市企穩的中煤（003）；至於誠哥旗下的長建（1038）及電能（006）相對落後。

　　證券商包括滙證及瑞信異口同聲，雙雙唱好長建，主要長建股價自去年起跑輸同業，加上其財務狀況穩健，今年盈利再跌機會不大。至於電能業績雖受英磅拖累，不過今年重組機會頗大，加上其手持500億元現金，意味今年有望再續派特別息。

長建盈利靠穩獲看好

　　此外，近期市場焦點在於美市沽壓較高，拖累美匯指數跌至逾4個月的99.1低位；相反現貨金則由今個月中見底反彈，至今連揚兩周至1258.3元。隨着美國政局不穩，加上有分析預料美國上季GDP終值或按季增幅未如理想，在避險情緒主導下金價短期有望續上。

　　論走勢，金股由年初至今整體看漲，其中金礦股龍頭的紫金（2899）及招金（1818）分別累升逾19%及15%。惟若以近期走勢計，紫金從高位回落逾5%，招金則剛升至近兩周高位。至於成交量偏低的金股如恒興黃金（2303）及中國黃金國際（2099）近期表現懸殊，分別升6.8%及跌5.3%。

　　選股方面，以黃金佔去年總收入佔比逾85%的招金值得留意，主要是其去年收入及毛利受惠於黃金量價齊升帶動向好，短期金價推高利好其股價走勢。至於紫金截至去年底的黃金儲量仍然冠絕同業，加上今年有意併購其他金礦，其業務擴長勢頭值得憧憬，不妨候回再吸。