中資航運股短走一轉

供需改善 收入可期

港股昨日跟隨美股轉好下高開逾百點，惟尾市乏力無緣10天綫（24470點），料短期升勢快到尾聲。中資港口航運股續派成績表，加上市場憧憬運費走上，利好中航運（368）及中遠海控（1919）分別飆逾8%及5%。隨着環球航運業的供需失衡改善，以及內地碼頭附加費迎來減價潮，中資航運股收益有望加快復甦，不妨短走一轉，長揸則可留意牽先受惠的太航（2343）。

據海關總署早前公布，以人幣計算的中國2月份貿易逆差高達603.6億元人幣，其中出口僅升4.2%，較市場預期的14.6%大幅落後；進口則反而急增44.7%，較市場預期增幅高出近半。有分析認為，上月貿易逆差純屬季節性影響，加上內需持續好轉的前提下，今年再出現逆差機會微乎其微，意味航運股收入可期。

　　再者，雖然美國總統特朗普主張的貿易保護主義，一直對環球航運股帶來不確定性，加上近期「限韓令」升溫，促使市場憂慮中韓關係續趨緊張。不過隨着環球經濟回暖，加上電商平台堀起仍利好環球商品需求，今年航運股前景仍然看好。

　　另一方面，近年中國海運運費持續走低，行業為求拉上補下，往往收取額外附加費如碼頭作業費，對出口企業負擔顯著增加。不過發改委早前表明，多間中資航運商先後要求下調碼頭作業費用，其中東方海外（316）、中遠海運（1199）及中外運（598）亦榜上有名。預料18家企業調整價格後會為出口企業減輕46億元負擔，意味增加出口商轉用航運的誘因，為行業整體再添利好因素。

　　反映運費的波羅的海乾散貨指數（BDI）自今年2月份低位685點迅速反彈，以周二收報的1333點計算，在1個月多累升94.5%，更創逾兩年新高。自去年底，油組承諾減產後刺激油價走上，紐約期油及布蘭特期油曾見54美元及57美元的逾一年高位。雖然近期油組對延長減產暫未表態，不過市場對運費見底甚有憧憬，故刺激中資航運股近期屢見資金追捧。

太航受惠運費復甦合長揸

　　論走勢，大部分中資航運股年初至今均見進帳。最受惠於運費復甦的太航表現一枝獨秀，累漲33.6%。展望太航去年業績失色，其乾散貨業務收入回升後對溢利貢獻增加，股價可望續揚。至於東方海外及中外運航運（368）則雙雙升約32%。另外中遠海能（1138）及大連港齊揚8%而已，兩股去年純利逆市見升，隨着今年行業復甦勢頭強勁，同樣具備追落後空間。同業間最為落後的可數中外運，該股期內僅升6%。