國策支撐 燃氣股吃香

　　燃氣股陸續公布業績，其中潤燃（1193）及港華（1083）派發成績表後分別獲大行提高目標價，吸引資金昨日泊岸。除了潤燃及港華雙雙逆市揚高逾2%，其餘燃氣股表現懸殊。考慮中國天然氣改革加快，而且中國積極推動煤改氣的政策繼續出台，對行業復甦大有幫助，不妨逢回收集。

　　近年中國污染問題對民生影響甚大，促使當局加快推出減排及環保新政穩住民心。據中國傳媒報道，國家能源局發布的《關於加快推進天然氣利用的意見》將快出台，其中對燃氣價格改革及發展規劃有更多政策扶助。去年福建為天然氣改革試點的重要據點，近祈福建已修訂天然氣價格機制，意味國內天然氣將進一步市場化，有望刺激燃氣需求續增。

潤燃毛利穩健增長

　　主力下游燃氣業務的潤燃去年多賺16%至32.89億元，主因業務毛利穩健增長所致。期內營業額雖然表現持平，不過受惠於佔比最多的燃氣銷售增長，整體業務毛利率達34%，按年增3.5個百分點。

展望今年中國樓市續旺及舊房接駁燃氣管道需求增加，今年燃氣銷量及新接駁客戶分別升15%及10%達標難度不大。高盛績後予其買入的評級，目標價升7%至30.5元。

　　另外港華為母公司中煤（003）發展內地城市燃氣，其現價市盈率僅約10.3倍，同業間仍然偏低，同樣值得留意。港華去年純利增逾20%，不過港華去年總營業額倒退7%，幸得燃氣銷售量按年升9%抵銷部分負面因素。大摩早前料港華股價回調至4.6元，惟該股已從高位跌逾8%，跌勢有望見底，不妨於4.3元支持位小注搏彈，先看4.75元，跌穿3.92元止蝕。該股昨報4.47元。