電力股 精選個股分析

潤電表現穩健

　　股價表現穩健的潤電（836）去年純利雖然倒退23%，惟同業間表現已算穩健。隨着全國用電需求增加，今年盈利有望回升。雖然其股息率僅得6.2厘，不過其增加派息3%略超大行預期。高盛看好其長期現金流的水平，故給予其買入的評級，目標價看14.5元。券商間中金最為進取，目標價更達17.7元，潛在升幅26%。

大行看淡 華能有隱憂

　　華能（902）去年少賺37.6%，營業利潤更減少37%，表現令人憂慮。華能去年以151.1億元人幣向母企收購山東及吉林的發電業務，發電裝機容量增逾1.56萬兆瓦，料有助達成今年產能增20%的目標。花旗指，燃煤成本上漲對華能的盈利構成壓力，故下調其今年盈利預測達34%，即使下年電價上調後有望改善，華能評級僅得沽售，目標價4元。

大唐發電2.2元收集

　　盛傳與神華合併的大唐發電（991）雖然澄清未有消息，不過其A股漲停板，帶動H股昨日強勢跑出。同業間大唐的業績最為失色，今年初更發盈警料由盈轉虧，最多蝕28億元。再者，集團於第四季表現有改善迹象，加上其AH股價折讓逾56%，股價具備多項正面催化劑，可考慮於2.2元樓下收集，先望2.4元，嚴守10%止蝕。

華電吸納風險較高

　　華電（1071）今月初有三個光伏發電項目完成併網及投產，相關機組容量高達184兆瓦。雖然華電去年純利倒退超過一半，不過當中有7.54億的計提減值源於四川區域發電企業資產持續虧損所致。至於其完成發電量及上網電量雙雙增逾4%，展望今年華電的業務可見底回升。早前上調多隻電力股目標價的大摩僅下調華電目標價10%至3.5元，吸納風險較高。