旺季臨近 油股蓄勢待發

減產見效 油價回勇

受惠於美國原油庫存增幅緩和，國際油價急彈至近1個月高位，帶動「三桶油」及一眾油服股借勢炒上。市場憧憬油組於下月召開會議會延長減產協議，加上夏季為石油需求旺季，意味油價有望蓄勢待發，優質油股及油服股仍可看高一綫。

自石油輸出國（OPEC）落實減產協議後，國際油價曾應聲衝高至逾54美元。年初環球石油庫存增加至30.3億桶，創去年7月以來的首次增長。另外今年美國原油庫存高企，更曾經連升9個星期，促使油價一度抵銷去年11月底至高位的逾70%升幅。

　　不過，早前消息指美國石油協會（API）統計上星期的美國石油庫存已跌180萬桶，較市場預期美國能源資訊局將公布的跌20萬桶顯著為多。加上OPEC秘書長巴爾金多指出，年初開始的減產協議已初見成效，原油庫存亦有下跌迹象。近期原油供應緊張，主因利比亞的油田設施遭受襲擊，另外英國北海個別油田臨時停產。展望今年油組減產成效陸續浮現，加上地緣政治亦影響各地原油供應，相信行業供求失衡可見改善。

　　此外，不論國際能源署（IEA）或減產監委會均指出，各國減產執行率高達破紀錄的90%。市場憧憬科威特及委內瑞拉等油組國再撐延長減產，其協議時限及達成率可望維持。法巴預料，減產協議延長成數高，故將今年國際油價預測上調至每桶介乎57至60美元。受各正面因素利好，布蘭特期油及紐約期油由3月份的低位顯著反彈，分別為每桶54.7元及51.5元，累計升幅雙雙高逾8%。

　　油股及油服股齊獲油價支持，相信減產延續後油價仍存在上揚空間，不妨伺機吸納。論走勢，中石化（386）在「三桶油」間升勢最為可觀，年初至今漲近17%，可見其走勢未受油價波動拖累。其去年業績標青，帶動其派末期息以倍數增，利好股價短綫續好。至於對油價最為敏感的中海油（883）同樣可取。該股去年盈利大幅倒退，不過仍較市場預期為好。展望其跌勢趨緩可受惠油價而反彈，不妨小注吸納。

中海油服規模大唔怕買

　　反觀油服股，由於石油公司投放資源開採非短期之事，對其業績實質利好作用有限。不過既然市場憧憬行業前景轉好，不妨吼實規模較大的中海油服（2883）。其去年業績倒蝕逾百億元，不過管理層表明已獲得3個過億元的海外定單，相信今年表現存在顯著改善空間。另外彈力夠勁的海隆去年逆市純利未見大跌，後市仍值得留意。巨濤（3303）近期股價則屢屢破頂，不宜貿然高追。