中資航空股先行止賺

　　中資航空股今年利好消息不斷傳出，繼中央大力推動民航發展後，三大中資航空股之一的南航（1055）獲美國航空入股，吸引資金繼續追捧航空股，其中國航（753）昨日逆市升逾3%，有望重試52周新高。隨着油組延長減產協議成數甚高，但人幣貶值不利航空股走勢，短綫或現波幅，不妨先行止賺，伺機再作部署。

大行看淡行業前景

　　年初至今計，中資航空股累計升幅普遍約30%，以南航升幅最為標青，達37.7%。至於去年盈利能力不俗的國航及東航（670）分別漲逾32.7%及27%。南航及國航的現價市盈率雙雙達10倍，相比去年底已回升不少。大行普遍唱淡中資航空股前景，主要基於國際油價及人幣走勢兩大不利因素，故此短綫不宜過分樂觀。

　　相比其餘兩隻航空公司，南航業績表現較佳，去年多賺35%，至50.44億元人幣，主要是燃油成本減少，以及期內匯兌虧損在同業最少，僅達32億元人幣。集團早前獲全球最大的航空公司美航注資，南航可參與聯營的10條航綫，相關的協同效益值得憧憬。

　　雖然南航的業績帶來驚喜，加上獲美航入股消息對股價甚有正面催化作用，不過證券商對行業前景抱有憂慮。大和最新報告稱，南航去年業績大致符合預期。南航去年載客率按年跌6個百分點，大和料其跌幅將有所放緩，加上匯兌及燃油成本因素下，維持其沽售評級，目標價4元。

　　國航去年雖少賺4%，不過其營業收益按年增幅超過10%，表現值得留意。雖然里昂同樣給予其沽售評級，不過其報告指國航今年收益率在同業間上升機會最高，加上其受人幣風險影響進一步減少，故升其目標價28%至5.8元。