手機設備股 精選個股分析

比亞迪電子暫勿追高

產銷手機部件及模組的比亞迪電子（285）去年多賺35%，主因其金屬部件業務強勁銷售帶動。公司的主要客戶之一為三星，展望已經推出的旗艦電話Galaxy S8可助三星扭轉去年劣勢，相信比亞迪電子亦可受惠。雖然早前三星從已回收的Note7提取金屬部件，不過其餘國產的手機定單亦有增長趨勢，今年金屬外殼的出貨量有望穩定向上。不過該股近期升勢頗急，不宜貿然高追。

通達拍住華為食大茶飯

主力金屬外殼業務的通達（698）去年盈利增逾40%，主因其手機客戶的出貨量大增，以及其他業務的市佔率顯著擴大所致。雖然集團去年的毛利率略跌至24.1%，不過集團致力控制採購及研發成本，加上高毛利率的防水零件來年需求有增加趨勢，相信明年盈利能力會有所改善。雖然今年首季中國的手機出貨量有所減少，不過其主要客戶華為的新機帶動下，下半年表現值得憧憬。

瑞聲毛利企穩闖百元關

去年盈利創新高的瑞聲（2018）現價市盈率約19倍，不論估值及走勢均落後另一龍頭舜宇，具備追落後空間。論業務，瑞聲去年動圈器件業務增近30%，佔總銷售逾一半，另外非聲學業務增長亦見加快。隨着集團專注盈利能力較高的業務，加上立體聲學及防水功能的部件需求穩定增長，相信今年毛利率企穩40%成數甚高。野村及華泰等證券商均予其目標價最少達100元，評級相當正面。

舜宇估值回落再跟進

獲大行點名的舜宇（2382）日前公布的首季營運數據不俗，其手機鏡頭及車載鏡頭出貨量分別達1.24億件及775萬件，按年增長高達79%及42%，反映其定單增長相當亮麗。大行對其評級普遍正面，其中花旗報告指，舜宇上月的付運量較早前預期為高，加上其各類模組及部件的需求上升勢頭強勁，故重申其買入的評級，目標價看75元。惟該股預測市盈率逾27倍，宜候估值回落再吸。