內險抗跌力強績前召集

A股表現不俗投資回報可觀

法國總統首輪投票有結果，市場暫時釋除對法國總統選舉的憂慮，帶動港股企穩10天綫（24118點）樓上。昨日早段逆市抗跌的內險股則幾乎全綫報捷，其中新華保險（1336）曾創1個月高位，至於今年屢獲大行捧高的太平（966）亦漲逾1.8%。展望今年內地繼續加強行業風險監管，加上內地A股市場首季表現不俗，將於後日公布季績的龍頭國壽（2628）及平保（2318）可望借勢彈起，不妨伺機收集。

今年初內險股借追落後之勢跑出，不過今年中保監頻頻向險企摸底，從而了解行業債券交易風險，加上早前中保監主席項俊波落馬，拖累內險股從高位回落。除了昨日強勢的新華保險以外，其餘內險股由上個月高位至今累跌介乎5%至10%，以龍頭國壽及太平跌幅最深，分別為9.8%及9.1%。不過宏觀年初至今的表現，太平及國壽以雙位數的累計升幅冠絕同業，後市值得看好。

　　去年內險股收益減少，主因佔整體盈利增長比重甚高的投資收益顯著下跌所致。不過，滬指今年首季累升超過3.8%，同時成交額有所改善。

據中國傳媒報道，中保監將推出一籃子政策，鼓勵險資轉向注入實體經濟之上，意味今年內地險資瘋狂炒賣A股的情況微乎其微。展望今年內地股市表現穩定向上，對各大險企的投資回報均為有利。

　　近月中央「一行三會」均有新舉措，從而呼應總理李克強嚴防金融風險，以及整頓業內風氣。中保監日前則印發《關於進一步加強保險業風險防控工作的通知》，當中提出39條風險防控要求，促使市場憂慮今年險企收入的穩定性。事實上，月初的雄安新區概念經過數輪炒風後資金離場實屬正常，加上新規管對傳統內險的影響不大，相信普遍內險股現價已反映大部分不利因素。

平保國壽看高一綫

　　此外，各內險股先後公布今年首季原保費收入，其中以太保（2601）及平保的表現較為標青，兩家險企的壽險業務原保費收入分別按年升逾43%及41%；龍頭國壽於增幅榜中則三甲不入，首三個月保費收入僅增22%。

至於昨日彈力甚強的新華保險受產品組合改動影響，收益倒跌20%，考慮其業務整合需時，同業間未言值博，業務穩健的國壽及平保反而可看高一綫。

　　基於原保費收入的增幅理想，證券商對內險看法普遍正面。其中大摩報告稱，內險首季業績表現值得看好，相信壽險及產險的基本銷售增長可達22%及18%。該行預測今年第二季，內險行業的競爭將受監管收緊而有所緩和，而行業利潤率及收益率亦有回升空間，前景可俏。