教育股 精選個股分析

楓葉教育學額節節上升

楓葉教育（1317）最新中期業績顯示，半年多賺45%，主因其收生增長，以及每名學生平均收入上升所致。該公司早前以7800萬元人民幣，增持海南K12寄宿學校的營運股權。

計及該校3000名學生，可帶動楓葉學生數量增至2.6萬個。野村預料，楓葉在2018年度再增15家院校，明年底的學生人數將續升至3.3萬，故呼籲買入，目標價看7.5元。

成實外教育短期受壓

成實外教育（1565）主要股東前日出售7.7%股權，每股作價約5.05元，套現12.06億元。若以昨日收市價5.29元計算，作價折讓約4.5%。作為內地西南地區的基礎教育服務機構龍頭，成實外去年多賺逾1.7倍至8.27億元人民幣。估值上，該股現價市盈率逾30倍，同業間略貴，加上大股東減持，短期料對股價構成沽壓，宜謀定而動。

睿見教育中長綫不俗

睿見教育（6068）剛公布的中期業績雖不如楓葉教育標青，但純利亦升逾25%，加上現價市盈率僅約14倍，具一定吸引力。細看之下，睿見的營業額及毛利增長均高出楓葉逾10個百分點，加上其擴展計畫積極，繼在增城建立教育文化產業園外，又在四川興建寄宿學校，相信其中長綫發展可觀。不過，該股昨日急升後，呈雙頂的不利形勢，不妨待回調收集。

宇華教育漸建聲譽

主攻內地學府重鎮的宇華教育（6169），在港上市僅短短個多月，但股價曾高見2.88元，較招股價2.05元升逾40%。雖然宇華教育的學校平均利用率僅約70%，同業間偏低，惟其學費較睿見高，可抵銷相關的負面因素。再者，宇華旗下院校在河南省備受好評，主因其高中考入頂尖學府的成功率接近20%，吸引不少家長選擇。展望其利用率逐步提升，盈利能力可望再升。