鋼鐵股 精選個股分析

馬鋼有條件博彈 馬鋼（323）季績表現稍勝鞍鋼，其首季轉賺逾9億人幣，主要是其鋼材產品的毛利大增，帶動盈利能力轉好所致。雖然內地第二季的經營環境未言樂觀，惟公司有信心超越去年同期的4.52億元水平。論估值，馬鋼的現價市盈率僅約9.7倍，同業間屬偏低水平，加上基本因素穩健，有條件博彈。多家大行予其目標價均逾3.5元，潛在升幅最少達30%。 鞍鋼扭虧睇七元 去年盛傳與國企本鋼重組併購的鞍鋼（347）雖然隨即澄清，不過工信部再次鼓勵鋼企轉型升級，相信相關合併可能性再獲市場關注。業績方面，鞍鋼今年首季亦轉虧為盈，賺10.69億元，符合預期。期內鞍鋼的營業銷售額亦大增70%，主因鋼材產品價量齊升所致。德銀早前報告唱好鞍鋼，主要是其槓桿比率降低，展望其營運情況穩定，故予其7元目標價。 重鋼財務欠佳勿撈底 重鋼（1053）近期股價波動，主因其季績不及同業，財務狀況亦欠佳，短綫沾手博彈的風險過高。截至今年3月底，重鋼雖蝕少約4億元人幣，惟仍未走出虧損的陰霾，而且營業收入增幅亦不及同業，反映其經營情況仍然困難。再者，重鋼早前再因還債問題獲債主要求重整，反映其基本因素欠佳。雖然該股的14天相對強弱指數呈超賣，不宜貿然撈底。 西王特鋼現價吸納 總部設於山東的西王特鋼（1266）的鋼材產品涉及內地多個行業，集團早前預言首季盈利倍增至1.85億元人幣，增幅甚至超越龍頭的馬鋼及鞍鋼，表現標青。集團計畫未來3年進攻毛利率較高的下游鋼品產銷市場，相信毛利率可由現時的15%續升至20%以上。該股預測市盈率僅約4.4倍，同業間相當吸引，不妨於現價1.14元吸納，暫先望1.5元。