內險股 精選個股分析

中國太平看升三成

積極提升保單銷售效益的中國太平（966）今年升勢亮麗，加上首季保費收入增長與同業看齊，值得跟進。隨着其市佔率逐步提升下，加上其目前保單成本控制於較低水平，年內業績值得看好。太平現價市盈率僅約12.8倍，市帳率1.28倍，較其他險企為低。瑞信看中太平的增長潛力，加上估值吸引，故予其25.8元目標價，潛在升幅近30%。

人保抵買目標4.1元

人保（1339），現價市帳率低於一倍，較旗下財險（2328）的1.4倍為低。雖然人保去年純利倒退超過27%，但仍較市場預期佳。另外，其壽險新業務價值升逾53%，加上近年內地消費群對財產保險意識顯著提高，有利其整體業務收益逐步上升。大行對非壽險公司的看法相對保守，但瑞信及中金於人保績後仍持「正面」評級，目標價最高看4.1元。

平保績佳候回收集

往績標青的平保（2318），首季表現不負眾望，多賺11%，另外壽險新業務價值更增長60%，帶動近期股價急追落後。去年平保每股股息增30%，展望今年在投資收益回穩下，中期派息或再惹憧憬。再者，雖然分拆陸金所未有具體時間表，但對平保整體收益仍有顯著貢獻，相信其針對網絡金融的優勢會繼續浮現。該股近期升勢頗急，宜候回收集。

國壽收益顯著回升

內險龍頭國壽（2628）近期升勢略為緩慢，主因其今年累積升幅不少。雖然其首季保費收入增長不如平保，但盈利能力顯著反彈，首季純利增逾17%。隨着中保聯早前調整險企的折現率曲綫後，料新政可為國壽釋出會計利潤，以及減低準備金所帶來的壓力。國壽績後續獲瑞信撐腰，因其收益率顯著回升，故上調其每股盈率預測近20%，評級為「跑贏大市」。