放眼世界吼入國際金融股

息魔臨近 資金泊入

受惠於北京正舉行的「一帶一路」峰會，中港股市齊齊向好。恒指連升6日，並累漲約900點至逾25371點，大破「五窮」之說。恒指權重板塊如國際金融股續見資金泊岸，其中滙控（005）逼近一年半高位，友邦（1299）更見破頂。隨着美國下月加息呼聲甚高，加上近期中資金融股面對監管風暴下盈利受壓，投資者不妨放眼世界，伺機吼入上季業績有顯著改善或增長的國際金融股。

據美國商務部數據顯示，美國今年首季經濟增長初值僅按季升0.7%，創三年以來的最低增速。雖然4月份消費物價指數亦僅升0.2%，多項數據均較預期遜色，但官方在過去2星期均上調有關初值的數據，加上反映就業市場情況的平均薪金及失業率均繼續向好，意味美國經濟確實踏入正途。撇除數據，特朗普近期推行稅務改革，以及放寬對金融業的監管等政策取態，均對國際銀行股如滙控及渣打（2888）有利。

　　聯儲局今月雖維持利率不變，不過會後聲明稱美國增長放緩僅為短暫現象，意味今年餘下加息兩次的步伐成數甚高。據最新利率期貨顯示，聯儲局於6月加息機會由67%急飆至97.5%，另外市場亦預期下半年再加息0.25厘實屬正常，全年聯儲局今年加息至1.25厘可謂大局已定。過去受美國業務拖累的滙控上季的經調整盈利較市場預期為好，原因之一為聯儲局加息帶動亞洲及北美業務漸見改善。隨着美國今年加息步伐持續，國際金融股可望受惠息差擴闊，利潤將逐步回升。

業績標青　友邦錢景佳

　　另外恒指權重之一的國際保險股友邦在季績發布後隨即裂口高開，箇中玄機在於其反映盈利前景的新業務價值（NBV）按固定匯率基準計按年增幅高達55%，更創下上市以來的新高。以地區收入計，中港兩地的新業務價值均升逾40%，反觀泰國及新加坡等地則有單位數回落。雖然市場關注即將易帥的友邦業務發展或受影響，不過管理層已確保交接順利。隨着環球利率向升，國際保險股自然受惠，加上行業不受「巴賽爾III」明年提高對銀行資本的要求影響，前景繼續看俏。

　　論走勢，年初至今的國際金融股累計升幅已屆雙位數以上。其中友邦表現一枝獨秀，累升逾27%。至於總部設於英國的保誠（2378）亦累漲15.3%，展望其業務比重於友邦分布相若，不論業績及股價均值得看好。反觀宏利（945）業務雖以北美為主，理應率先受惠美國加息反彈，加上市帳率較同業偏低，考慮其今年走勢麻麻，不妨小注搏彈。