長實短綫整固趁低吸

近期港府連續出招打壓樓市，惟無阻樓市升勢。藍籌地產股長實地產（1113）旗下北角「維港頌」項目銷情未因一契多伙新辣招而受壓。金管局雖收緊發展商向銀行借貸，不過長實近日亦有投標中環美利道的商業地，反映其資本仍然充裕。近期頻頻回購的長實股價已升至3個月新高，短期或現整固，宜逢回收集。

　　受惠於中港樓市交投暢旺，長實去年業績相當標青。去年純利按年升13.5%，賺194.15億元；中港兩地的主要物業銷售收益增長分別逾31%及22%。

維港頌海之戀銷情佳

　　今年長實於內地的一綫城市推出6個項目，包括北京別墅區的「譽天下」及上海「湖畔天下」，推出單位逾2500伙。至於香港亦有逾2000伙單位推售，其中呼聲甚高的荃灣西新盤「海之戀」更獲野村唱好，料長實可套現逾120億元，毛利率更高達42%。截至去年底，長實的開發土地儲備達1260萬平方米，較前年同期減少7.4%。過去數年長實的投地攻勢相當被動，去年僅以100億元投得將軍澳日出康城第八期項目。近月中資發展商頻頻天價搶地，對長實未來數年的樓盤銷售有所不利。

　　不過，香港的租務市場復甦勢頭強勁，去年集團的租務收入按年翻半番至67.84億元，其中佔達40%的寫字樓今年可望維持強勢。隨着人民幣跌勢緩和，加上長實可望繼續受惠香港物業銷售及租務收益彈升，今年再取佳績成數甚高。券商對長實看法相當樂觀，目標價介乎52至68.7元。摩通對地產股前景雖然未為樂觀，主因樓價或出現調整，加上聯儲局將於下月加息。不過該行在地產股中，選擇性看好長實，主因其多元化業務有效分散風險，故予其增持評級。野村則認為長實短綫利好因素眾多，惟股價較同業落後，故維持買入的評級，目標價略高於摩通的65元。

溫傑：中長綫樂觀

　　新鴻基金融財富管理策略師溫傑指出，雖然今年樓市顯著轉旺，不過中資財團頻頻搶地，或對去年逾80%收入來自物業銷售的長實構成壓力。考慮集團與同系的長建（1038）合作競投澳洲基建業務，其轉型發展可謂如箭在弦，連同物業租賃及酒店等穩健業務，中長綫發展仍然值得憧憬，短綫不妨吼實54元支持位，上升阻力則約60元。

黃耀宗：54.7元買入

　　晉裕環球投資研究部投資策略師黃耀宗，看好今年長實的盈利能力，主因上月維港頌單位將會入帳，以及近期一手樓市相當矚目的荃灣西海之戀項目所帶動。長實目前每股帳面淨值（NAV）約70.65元，現價折讓近20%。隨着金管局收緊行業融資，短期或對地產股構成沽壓，可候回至54.7元買入，上望62.4元，跌穿51.5元止蝕。