商廈概念股 精選個股分析

九倉卸下有線先觀望

獲多家大行首選為收租股一哥的九倉（004）去年多賺逾30%，其中發展物業的核心盈利急增1.85倍。集團已計畫為長期虧損的有線寬頻（1097）引入新大股東，相信零售市道見底回升下，其收租業務可望轉好。雖然港府積極打造九龍東成為繼中區之後的商廈核心地帶，不過由於該區商廈供過於求，坐擁觀塘九倉電訊廣場的九倉短期未必受惠，暫宜觀望。

鷹君短綫有望破頂

近期捲入爭產疑雲的鷹君（041）去年收益按年略增近5%至86.49億元，惟純利按年倒跌16.4%。集團旗下酒店收益主要受惠比重較多的北美洲地區增長帶動，至於商廈則由旗下冠君信託的花園道商廈及朗豪坊辦公大樓包攬。由於去年兩幢商廈的出租率及租金均見改善，展望今年酒店及商廈市道轉旺後可利好中期業績，短綫有望破頂。

長實資本充裕回報穩

長實（1113）頻獲資金進場，主因旗下北角新盤銷情未受新辣招而受挫，加上大型新盤「海之戀」甚為矚目，料可回籠大量現金。港府雖收緊發展商融資比率，惟長實亦有投標美利道地皮，反映其資本充裕。大摩指，未來加息環境或使發展商的股本回報率（ROE）進一步下跌。不過長實目前預測ROE約7%，較其餘藍籌地產股平均4至5%為高，值得看好。

太地最牛看32.8元

太地（1972）今年首季營運表現亮麗，其首季全綫寫字體出租率接近百份百，旗下太古廣場及太古城中心的續租租金升幅更達雙位數，今年租金收入值得憧憬。雖然本地零售市道復甦未直接帶旺太古旗下商場，不過其內地的商場陸續開業，可望抵銷部分的收入跌幅。大和看好本地地產股於今年再現第三次升浪，收租股則首選太地，目標價最牛看32.8元。