高端車旺市 龍頭代理動力足

中國汽車銷售顯著放緩，年初炒得火熱的汽車代理股亦見回落。不過，中國商務部早前推出新政策扶持，加上個別經銷商獲股東增持，行業前景不宜看得過淡。昨日有見異動的包括升逾5%的正通汽車（1728），以及有新融資的廣匯寶信（1293）。展望內地的高端車市需求仍然強勁，正通及寶信均為寶馬及其他豪華車的經銷商龍頭，有望延續去年佳績。

　　據中汽協日前數據，中國4月份乘用車銷售按年減少2.2%至210萬輛，反觀新能源車銷售額按年急增超過45%，主因國家推廣目錄有新一批新能源汽車出台，吸引買家。國泰君安及德銀同時指出，內地高端車市仍相當旺場，其中北汽（1958）旗下奔馳，以及華晨與寶馬合資的品牌銷售數據標青，年初至今均錄得雙位數的增長，作為豪華車經銷商之一的正通及寶信可望率先受惠。

　　另外，商務部新公布的《汽車銷售管理辦法》，批准內地經銷商於今年7月起同時銷售多品牌的汽車，另外亦可減少車廠強逼經銷商取現貨的情況發生，意味經銷商可因應品牌銷情及現金流多寡而決定銷售方向，對汽車代理商股價可謂相當正面催化劑。

寶信績佳獲薦買

　　論走勢，正通及寶信由年初至今的升幅分別高逾1倍及80%，同業間表現搶眼。經過過去1個月多的整固後，加上有大行青睞，股價有望再現升幅。瑞信指，正通今年首季業務明顯改善，扭轉過去三年盈利下跌的勢頭，相信今年盈利會持續轉好，故予其5.3元目標價。至於剛改名的寶信去年多賺近90%，更獲野村給予最高4.5元的目標價，潛在升幅接近30%。