油股回鑊炒追落後

憧憬減產延長 油價反覆向上

市場憧憬今周四（25日）的油組會議再次達成減產協議，加上近日國策對油服商甚為重視，普遍弱勢的油服股先見反彈，其中安東油服（3337）及華油能源（1251）分別漲逾10%及7.5%，至於三桶油亦略見進帳。國際油價自月初起已屢見反彈，相信已反映部分延長減產的正面因素，惟多數油股及相關股份的走勢仍然落後，加上近期利好因素眾多，料短期再次落鑊機會甚高，不妨跟進。

去年石油輸出國組織（OPEC）達成歷史性的減產協議後，國際油價應聲急飆，倫敦布蘭特期油及紐約期油在首次減產後的一星期內曾累升逾18%及14%。惟今月油價已從低位反彈超過10%，主因油組「一哥」沙特阿拉伯及非油組成員的俄羅斯均表態支持減產。

據國際能源署（IEA）早前公布，部分油組成員國於4月份的減產執行率高達96%，至於俄羅斯亦達77%，反映減產協議達成率較市場預期為好。雖然各國未來減產量仍屬未知之數，不過減產協議期限較原先計畫延長3個月，意味產油國已決心推升油價，料其下半年的執行率可繼續維持於90%以上。

今年油價多番回落，幕後推手為美國的石油產量。據美國石油協會（API）日前報告指出，美國4月份的原油每日產量續升至920萬桶，創下近一年半的新高，主因有當地石油鑽井機創逾兩年新高。美國油服商龍頭貝克休斯（Baker Hughes）指出，截至上星期相關鑽井機數量已連升18個星期，至720台。有分析認為，隨着美國原油精煉廠逐步增加產能，相信可逐步減少對國際油價構成的沽壓，國際油價亦可望受惠油組減產而企穩50美元樓上。

巨濤海洋高追風險大

反觀三桶油的走勢相當疲弱，撇除盈利能力一枝獨秀的中石化（386）外，中海油（883）及中石油（857）現價均較上次減產前為低，相信今周維也納的油組會議，可望刺激股價彈上。主打上游採油業務佔比較重的中海油最能受惠；至於走勢最為落後的中石油（857），近日股價續受天然氣回報設限拖累。不過其天然氣及管道業務僅佔其收益約10%，加上券商普遍認為新政仍處於諮詢階段，相信現價已反映大部分不利因素，後市具反彈潛力。

至於油服股同樣值得憧憬，主因近日行業有不少利好消息。繼上周五（19日）中國成功試採可燃冰後，國務院昨日出台油氣體制改革意見，其中提出8項重點任務，旨在引入民間資本走進國企。隨着上游採油資源逐步開放，具條件的民營油企可望跑出。以股論股，安東油服及海隆控股（1623）均屬民營油服股，加上其首季業績已見轉好，後市繼續看好。

至於屢見破頂的巨濤海洋（3303）過去7個交易日內累飆逾40%，現階段高追風險較高，宜謀定而動。