供給側改革見效 煤炭股走一轉

近期中國資源類股份相繼落鑊，繼日前的鋼鐵水泥股後，煤炭股終見資金捧高，其中去年曾停牌近一年的恒鼎（1393）昨見異動，單日飆升近20%，至於行業龍頭的神華（1088）亦逼近早前宣告派息的高位。展望中國近期擬收緊對煤炭質量的限制，加上中央繼續推動供給側改革以達去產能之效，大型煤企可繼續受惠，不妨短走一轉。 　　據外煤引述業內人士指出，發改委計畫提高商品煤的質量檢測標準，其中進口動力煤及煉焦煤的成分指標更有嚴格的規定。有分析認為，相關標準是為了控制煤炭進口規模及質量，相信大型煤企如神華等將會率先受惠，因為其環保配置較同業為佳。 　　市場對煤炭行業去產能相當關注。據發改委日前公布，今年煤炭行業已退出近6900萬噸的產能，達全年目標的46%，進度理想。加上各地電力需求隨夏季而有所增加，展望國家限制低效煤礦生產日數之下，煤價下調空間有限。加上個別煤股今年首季盈利數以倍增，相信煤炭股的中期表現可續見佳績。 　　論走勢，撇除有派息憧憬的神華之外，煤炭股在過去1個月的表現顯然疲弱，較大型的煤股如兗煤（1171）及中煤（1898）均錄得雙位數的跌幅，主要是反映煤價近月連續下跌的不利因素。野村報告指出，發改委近期政策繼續淘汰行業過剩產能，料三年內的煤價可維持於570至580元區間，有望保證煤企盈利。 神華國企背景夠穩陣 　　選股方面，有國企背景的神華值得留意，主因其表現穩健，以及有政策傾斜。野村則首予神華評級為「買入」，目標價先看21.94元。另外中金看法甚為進取，目標價最牛看25.5元，潛在升幅可逾30%。