內房股 精選個股分析

中國金茂估值吸引 中國金茂（817）4月份銷售額按年增18.2%，增幅實屬平穩，惟今年首4個月的總簽約銷售額則按年升逾50%，其中期業績值得憧憬。集團目前預測市盈率僅約6.3倍，同業間估值偏低，加上其股價已從高位回落超過10%，後市有彈升空間。去年瑞信曾指金茂過於積極投地而忽視負債，該行雖仍予其中性的評級，惟目標價已調升至2.6元。 龍湖獲評「跑贏大市」 基本因素向來穩健的龍湖（960）今年首4個月的合同銷售額增長兩倍，銷情不俗。集團去年融資成本進一步降至5.3%，調控下的壓力較同業為低，有利繼續購地。其目前預測市盈率約8.3倍，較麥格理估算的6.6倍5年均值略高。惟其主力發展二三綫城市的策略可看高一綫，故獲該行予評級為「跑贏大市」，離目標價15.86元仍餘少量水位。 融創土儲足逢回收集 主力發展一二綫城市的融創（1918），上月合同銷售雖按年增近80%，跑贏多隻內房龍頭。集團近年拿地及併購的作風非常進取，早前更斥資逾百億人幣收購天津商住開發項目80%股權，相信其未來數年發展可追上龍頭。大行對融創的看法懸殊，以野村看法較進取。該行看好融創的土儲質素及發展，故大幅調升目標價45%至12.5元，可逢回收集。 碧桂園績前再增持 碧桂園（2007）今年屢見破頂，該股年初至今更見飆升超過90%，相信已反映部分銷售暢旺等利好因素。經過今月初的短期整固後，加上其今年首4個月的合同銷售突破2000億元人幣，較去年同期急增超過兩倍，或能支撐其升浪延續至中期業績。摩通在中型內房股間尤其看好碧桂園，相信可受惠恒大信貸調升而再獲重估，故予其增持的評級。