樓市旺不停 家具家電股跟升

夏天旺季臨 利好白家電 中國股市未受評級下降影響仍然彈起，恒指跟隨外圍揚逾200點，昨收市報25630點。績優股表現強勢，其中有「沙發股」之稱的敏華（1999）連升5日，昨日再飆逾11%創上市新高，至於涉及家具及家電概念的個別股份亦見進帳，主因近期內房再次落鑊。展望今年內地家具商逐步轉型發展電商平台，加上樓市銷情續好刺激沙發及白色家電需求，可伺機撈入績優勢強的概念股。 市場料美國下月加息已成定局，主因美國經濟數據相當標青。被視為出口股的敏華於北美業務比重甚高，其股價由年初至今已翻半番，可見已有所反映。不過其去年業績亮點不只限於美國的利好因素，集團去年總營業額按年升逾6%，至77.79億元，主因中國市場收入大增36%所帶動，反觀美國市場則倒退14%。 　　敏華管理層績後表示，繼續看好今年中國市場需求，故在未來數年持續增加產能外，更會拓展電商平台。事實上，敏華位於天津的廠房短期擴建可望短期內完成，加上預料2019年落成的重慶廠房，兩年間可提升約50萬套沙發的年均產能。集團更預料，中國市場收益比重將短期內提高至50%，超越北美市場業務。大和及里昂則先後唱好敏華，以反映敏華於中國業務增長理想，可望帶動敏華的收入及毛利逐步走高。 　　敏華對內地市場如此樂觀不無理由，宏觀內地樓控政策相繼出台，不過樓市淡季不淡，因此家具股仍大有作為。據國家統計局指出，中國今年首季的社會消費品零售額按年增長10.7%，其中家電類商品的零售額增幅同樣超過10%，反映家具用品需求強勁。 　　值得留意的是，據內地家電研究機構統計，全國4月份冷氣機銷量按年增逾30%，而內銷增長更接近70%。考慮內地首兩季多為銷售淡季，惟暫時仍見雙位數的增幅，意味內需較預期為佳。展望夏季來臨刺激白色家電如雪櫃、冷氣機等銷售續增，可吼實產品覆蓋較廣的海信科龍（921），以及海爾電器（1169）。 黑色家電盈利受壓 　　海信科龍上季多賺75%，盈利能力冠絕同業，反映其實力雄厚。考慮其股價從高位回落後已見整固，料後市有力再上。至於首季純利增逾20%海爾亦可看高一綫，主要是其積極整合電商及物流策略符合市場發展，加上有阿里巴巴照應，不妨順勢走轉。 　　至於主力產銷電視機的創維（751）及TCL多媒體（1070）近期走勢疲弱，主因黑色家電近期的成本持續上升。創維早前更發盈警，預料上半財年少賺40%。摩通則解釋主因佔電視生產成本逾半的面板成本上升，再者創維未能將成本上升轉移至消費者，故拖累集團的盈利表現。考慮電視機銷售有放緩迹象，加上成本對相關股份的盈利構成壓力，暫時不宜貿然撈入。