低吸紙業股 博績後翻身

年初紙業股經過一輪升浪後，股價大多回落至合理水平。近期再有大行唱好，加上紙業龍頭均有利好消息，紙業股呈反彈迹象，其中作為龍頭的玖紙（2689）及理文造紙（2314）分別漲逾7%及5%。雖然今年上半年紙商盈利略為受壓，惟行業復甦勢頭仍然穩固，不妨逢回收集，博績後翻身。

　　走勢上，紙業股在過去2個月均錄得顯著跌幅，尤其龍頭玖紙及理文由高位屢挫，分別累跌17%及15%。花旗最新報告稱，紙業股近月回落幅度甚高，兩股的預測市盈率約8至9倍，呈現吸納良機。另外，野村亦指出，雖然近月紙價有所回落，不過整體紙品的毛利較往年為高，對紙品價格回穩回復信心，並看好龍頭可率先受惠下半年的旺季增長。

玖紙表現一枝獨秀

　　昨日最為強勢的玖紙截至去年底的中期業績表現一枝獨秀，純利大增逾5倍至19.1億元人幣，其毛利亦增逾23%，反映盈利能力相當穩固。作為內地製紙商龍頭，早前玖紙宣布今月起暫停旗下4部機器生產，加上其他生產商隨即加價，料玖紙的議價能力將會上升。花旗估算，撇除特殊收益及匯兌影響，玖紙今年上半年的純利增長可達45%，意味玖紙全年業績可賺40億元。

　　另外，另一龍頭的理文造紙亦值得留意。雖然理文去年盈利僅升23%，較市場預期為少，不過其銷售量大增至568萬噸，展望今年多個國內外的廠房陸續投產，其主要收入之一的包裝紙產能可望衝破600萬噸。加上公司近期有回購的舉動，反映對前景仍充滿信心，不妨於現價小注吸納，中短綫有望突破7元關口，跌穿5.9元則須止蝕，該股昨收報6.5元。