鋼鐵股趁峰會帶旺套利

短期停工面臨限產

港股上周連升4日後終見回吐，惟恒指仍力守24600關口。市場對五窮之說不免憂慮，加上美股有見頂之勢，後市宜審慎行事。股價沉寂一段時間的鋼鐵股則獲資金追捧，其中馬鋼（323）及鞍鋼（347）彈約4%。隨着「一帶一路」峰會即將舉行，包括鋼鐵在內的高污染產能將面臨限產，鋼鐵股短綫有望繼續落鑊，不妨趁彈套利。

「一帶一路」國際合作高峰論壇將於本月14至15日於北京舉行，目前有28個國家元首確認出席。雖然歐美暫未見有領導人出席，不過中國為鞏固政經大國的形象，必然在北京展現藍天。隨着未來數星期，京津冀等華北地區的鋼鐵、水泥及石油化工等高污染廠房會短期內停工，意味華北地區的資源價格可伺機衝高，鋼企自然受惠。

　　據中國鋼鐵工業協會日前公布，今年3月底的CSPI中國鋼材價格指數按月跌逾4%至101.81點，為9個月連升後首次錄得跌幅。同期的鋼鐵業PMI亦連升2個月後回落，不過暫仍處於50的榮枯綫以上。事實上，多家鋼企見首季盈利反彈，不免借增產以擴大利潤。據中鋼協指出，今年首季旗下會員鋼企累計實現利潤由去年同期蝕近90億元（人民幣，下同），轉賺232.84億元；期內的銷售收入更增逾4成。

　　中鋼協認為，首季鋼材出口受國際貿易保護影響而持續下挫。雖然早前美國總統再就進口鋼鐵簽署行政命令，不過相信有關調查對中國鋼企盈利影響將逐漸減少。

馬鋼鞍鋼看高一綫

　　另外，中央近期針對產能問題再次出招。近期國資委呼籲鋼鐵及煤炭等6大央企加快推動去產能的工作，其中已重組的寶武及鞍鋼亦有列席。

至於全國鋼鐵產量最多的河北省的新利鋼鐵亦宣布逐步停產，料將再削2200萬噸產能。內地鋼鐵去產能實屬大趨勢。展望今年中央繼續嚴控業內劣質產能，相信年內要達至淘汰5000萬噸產能的目標不難。以中長綫計，雖然國策推動去產能方向不變，惟鋼企產能結構未盡言樂觀，料行業今年整體利潤維持反覆。

　　近月鋼鐵股走勢偏軟，主因早前炒央企重組的概念有見阻滯。日前捲入債務風波的重鋼（1053）加上季績繼續虧損影響，股價在過去一個月累挫超過45%。反觀同期的馬鋼及鞍鋼分別雙雙僅跌4%，考慮其基本因素較同業穩健，後市彈力值得憧憬。德銀日前報告則唱好馬鋼及鞍鋼，主要是現時鋼鐵的工業需求量有所上升，加上供側給改革漸見效益，故對鋼鐵行業的看法樂觀，並維持對上述兩股的評級為「買入」。