中資電力股 精選個股分析

潤電憧憬派息穩增 往績穩健的潤電（836）去年業績逆市表現突出，同業間純利跌幅最少。展望集團與煤企簽訂長期合約，其中期業績有望延續優勢，繼續跑贏同業。派息方面，潤電連續5年派息均見增長，去年派息比率更增至54%，大和料其長遠派息策略可持續。多家大行均將潤電列為中資電力股首選。德銀看法最進取，主因其積極尋覓投資機會，目標價最牛看18.7元。 華能績後部署睇6.8元 華能國際（902）受煤價漲幅拖累，盈利能力顯著轉弱。集團首季純利倒退87%，暫宜候其中期業績再作部署。不過，集團拓展策略見效，去年以逾150億元人幣收購東北地區的發電業務，帶動集團上季發電量及售電量雙雙升逾20%。隨着煤價有持續回落迹象，加上內地電力需求反彈，股價具備突圍條件。花旗尤其唱好華能，目標價大升70%至6.8元。 大唐發電炒重組頻落鑊 大唐發電（991）今年股價屢見異動，主因其市值細細，具備合併炒作概念。加上其預測市盈率較華能(902)等電企為低，因此頻獲資金追入。論業績，大唐今年首季僅少賺7.7%，較同業顯著為低。加上去年轉虧主因出售持續虧損的煤化工業務所致，相信今年行業營運環境向好的前提下，業績可見改善。大和預料，若大唐及神華（1088）重組，可帶動前者出售煤礦以釋放價值。 中國電力可望翻身 業務多元化的中國電力（2380）上季總售電量略跌2.8%，主因旗下水電廠附近的降雨量顯著減少所致。不過，集團去年新入手的風電及光伏裝機已投入營運，抵銷部分影響。中央國策對風電發展有所偏好，其業務可望受惠。展望電價有上升空間，集團今年業績可望翻身。大行對中國電力的看法懸殊，麥格理則予其跑贏大市的評級，目標價為3.2元。