思捷扭虧跟炒一轉

香港零售市道自去年起逐步復甦，市場憂慮本地零售股實際利潤增長不大，拖累板塊表現相對呆滯。惟昨日大派成績表的思捷（330）全靠節流，成功扭虧轉盈，帶動股價昨日急飆8.8%創近4個月高位，其餘零售股走勢懸殊。展望後市，思捷頻頻換管理層及重組仍未見顯著改善，加上業績短期利好下只宜間中落鑊炒，不宜過分樂觀。 據香港零售管理協會早前數據預測，預料去年零售業寒冬將逐步回暖，展望今年香港銷售額跌幅可收窄至3至4%，較去年同期的8.1%跌最多4個百分點。券商間普遍對零售市道看法轉好，其中麥格理指去年底訪港旅客人數反彈，有利零售業復甦。 大行看法中性　見好就收 思捷指，截至去年底的中期業績轉賺6100萬元，較德銀曾預期蝕8000萬元為好，主要是上半年業務規模精簡化，帶動毛利率提升所致。期內集團收入及毛利分別按年跌逾10%及7%；惟毛利率則倒升2個百分點，至52.5%。集團去年已完成大部分大型翻新工程，並已關閉表現欠佳的店鋪。儘管今年環球經濟轉好利好消費行業，思捷的銷售業務仍有待觀察。 思捷業績表現較大行普遍預期為好，其中摩通指出，思捷上半年的毛利率改善主要受惠於期內促銷活動減少所致，惟銷售動力同時走低影響下，不宜太有信心。該行認為其EBIT改善主因批發及關店所推高，惟策略欠缺持續性，故此維持其中性的評級。該股昨收報6.79元，逼近摩通所給予其的6.8元目標價，宜見好就收。