紙價復甦 龍頭秤先

　　中國紙業自去年底的商品市場價格回升後顯著復甦，市場憧憬今日派發成績表的玖紙（2689）表現同樣標青，帶動紙業股全綫揚起。其中龍頭玖紙及理文造紙（2314）雙雙升逾6%，更破多年前高位。造紙業同為高污染行業，受惠於環保限產及供給側改革下，行業供需失衡情況持續改善，前景仍然看好，不妨候回再吸。 玖紙今次放榜謀定而動 　　據國統局公布，去年全國規模以上的工業企業利潤止跌反升，總額高達6.88萬億元（人民幣，下同），按年升8.5%，更創3年以來最高增幅。其中造紙及紙製品業的利潤總額增長高逾16%，升幅大幅拋離中國工業平均值，反映行業急速復甦。有業內人士指出，各類紙品自去年第4季起已普遍漲價，加上庫存持續走低及運輸成本影響下，價格高企將會持續，因此紙企今年盈利值得憧憬。 　　業績率先報喜的有晨鳴紙業（1812），集團去年賺多一倍至20.6億元，其中營業收入按年增多13.2%，主要是其主要產品雙膠紙及白卡紙收入顯著增加所致。晨鳴盈利能力在紙業間屬中遊位置，隨着行業持續整合，具備市佔優勢的龍頭股仍然秤先。 　　玖紙上月底已料去年中期賺多45%，加上有大行撐腰，表現值得期待。摩通日前再升玖紙目標價至13元，主要是集團主要紙品價格升勢持續，包括瓦稜紙及銅卡塗料紙等，相信今年毛利反彈幅度較同業為高。雖然另一龍頭理文已破多年高位，不過其現價市盈率僅約12倍，加上過去1個月升幅較玖紙及晨鳴少一半，具備追落後條件，不妨小注博業績繼續衝高。