醫藥股 精選個股分析

中國中藥候回收集 盈利能力跑贏同業的中國中藥（570）往績表現理想，加上國策推動中醫藥監管，集團主攻中藥的策略效益有望展現。中國中藥去年上半年賺多一倍，料全年業績可再下一城。加上國務院表明會成立中醫藥管理局，中醫行業大有所為。該股過去一個月表現強勢，累積升幅僅次於四環（460），加上新版藥物目錄有利集團中藥使用率，不妨候回收集。

國藥雙綫發展穩佔龍頭 全國最大的藥物分銷商國藥（1099）靠龍頭優勢及發展電商穩佔龍頭，近期更有意發展柳州的健康產業，當中包括醫院及物流業務，料能享垂直整合效益。回顧集團去年中期業績亮麗，營業額及毛利同時錄得雙位數升幅，反映業務穩健增長。券商間以海通算進取，主要是看好包括國藥在內的三大藥商市佔率可續升至40%，故給予其45.65元的目標價。

復藥業務廣新品多 復藥（2196）的醫療保健業務覆蓋層面甚廣，加上藥品組合豐富，其主要藥物可治糖尿、抑鬱等都市病，另外亦有骨髓瘤新藥正臨牀測試，展望可納入陸續更新的藥冊名單。集團擬與荷蘭製藥企業Kite Pharma合資成立上海免疫療法產品工廠，研發金額每年最多達30億人民幣，研發技術可望跑贏同業。券商間以大摩最牛，該行給予其36元目標價。

上藥改革話題炒不完 近年積極併購的上藥（2607）被捲入藥物風波，惟該批不達標的呼吸道感染藥品總值僅達10萬人民幣，加上個別事件，相信對業務及聲譽未構成影響。集團指在8年間業務覆蓋至最多28個省份，加上有「互聯網+藥物流通」輔助下，達標機會甚高。另外滬國資委今年深化國企改革，以上海作為根據地既上藥具備炒作話題。中金最牛看25.2元。