醫藥需求旺 績前吼入強勢股

中藥概念股 最受惠國策

近期港股資金輪流炒，唯獨有國策頻頻撐腰的醫藥股多番報捷，股價屢漲不停。昨日較為強勢的醫藥股可數中國中藥（570），股價隨大行唱好揚逾5%。另外炒AH股折讓的山東新生製藥（719）、白雲山（874）等亦見進帳。雖然多數醫藥股均創股價新高，不過醫藥需求有增無減，加上今年行業落實多項改革利好藥商收益，不妨績前趁回調收集，強勢股可看高一綫。

今年醫藥股多次落鑊，不外乎是市場憧憬行業改革，藥商利潤長綫續升所致。年初中央已發布改良藥物的評級制度，以及「互聯網+藥品流通」等改革概念，利用綫上平台將藥物質素及價錢透明化。另外，新版國家醫保目錄（NDRL）經過漫長討論後亦得以擴充，近半百種專利藥物獲納入目錄之內，吸引病人使用較昂貴的藥物，變相增加藥廠的藥物使用率及利潤。展望中央密集推行改革政策，旨意針對行業不良銷售及收費的問題。隨着行業逐步改革，醫藥股長遠受惠。

　　雖然國策對普遍具醫療概念的股份甚為支持，不過醫藥股較為可取，主因中央對藥物的政策顯著傾斜。反觀醫院行業近年利潤持續受壓，就以行業龍頭的華潤鳳凰醫療（1515）為例，集團去年由盈轉虧，倒蝕逾15億元。此外，早前發改委更表明，下令醫療機構於今年9月底全面取消藥品加成，加上藥品購銷「兩票制」擬於明年推行，對醫院盈利再添限制。故此，不妨吼實研發專利藥及長期病患藥品的股份作部署。

白雲山食正兩大概念

　　論走勢，醫藥股年初至今的累計升幅相當懸殊，以四環醫藥（460）及三生製藥（1530）最受矚目，兩者分別升近58.8%及46%，皆因其主要藥物均獲納入NDRL。考慮今年醫藥股強者愈強，相信其年內表現可維持強勁，不妨逢回收集。至於內地大型藥物分銷商如上藥（2607）及國藥（1099）升幅收窄，期內分別累升逾26.3%及10.3%。考慮國策鼓勵行業兼併重組，醫藥股龍頭的優勢可望逐步鞏固，值得跟進。

　　撇除強勢及龍頭醫藥股外，主打中藥及有AH股折讓的藥股亦可留意。去年中央出台多份有關中醫藥物的政策文件，當中對藥物監管及發展規劃着墨不少，意味中藥概念股可有翻身機會，可留意中國中藥（570）及同仁堂（1666）。另外，內地醫藥股估值偏貴，故吸引北水來港掃貨，例如綠葉製藥（2196）及山東新生製藥，其H股仍見較大折讓。至於白雲山則食正兩大概念，旗下中藥品牌如王老吉及何濟公均為人所知曉。回顧其基本因素不俗，加上近期橫行整固，不妨小注博彈。