舜宇升勢急 買入要稍等

蘋果尚未推出新手機，三星及一眾內地手機品牌已提前開戰，帶動手機設備股龍頭之一的舜宇光學（2382）上半年出貨量大升，早前該公司發盈喜，料中期溢利增逾1.2倍。舜宇業務前景向好，加上是「染藍」大熱，刺激該股股價上月大爆發。不過，年初至今舜宇已累升逾1.6倍，宜候調整再吸納。

手機戰開打 坐收漁人利

舜宇為內地綜合光學零件產銷商龍頭，由於近年市場着重手機鏡頭及拍攝質素，推動舜宇收益年年遞增。舜宇去年盈利大增近67%，賺12.71億元（人民幣，下同）；期內收益亦增36.6%，至146.12億元，主要受手機光學產品銷售價量齊升，以及車載鏡頭增長顯著所帶動。

由於各大手機品牌如三星及華為已提前於今年上半年推出Galaxy S8及華為P10等旗艦手機，帶動舜宇今年次季的鏡頭出貨量最少達1.45億件。舜宇更於上月首度發出盈喜，料今年上半年純利可大增1.2倍，較大行預期的90%增幅為高。大和年初發表報告，指今明兩年採用雙鏡頭的智能手機銷量最多可升5.5倍至3.9億部，加上現時手機已逐步發展為擴增實境（AR）裝置，相信舜宇未來兩年的光電產品銷量可繼續報捷。

舜宇的車載鏡頭的銷售數據亦值得留意，該公司上半年平均每月的車載鏡頭出貨量逾250萬件。現時各大汽車品牌已於車身前後設置鏡頭，加上歐美及日本等地區逐步推動自動化駕駛及相關法例配合，屆時全球汽車對鏡頭感應技術及規格將顯著提高。

大行對舜宇看法相當進取，目標價均逾百元。大和預料，中國手機品牌如華為及Oppo將趨向推出更多雙鏡頭的智能手機，相信舜宇下半年的雙鏡頭佔手機照相模組出貨量比例可擴至24%。里昂亦看好舜宇的生產技術可接較複雜的鏡頭模組定單，同業間的毛利改善空間最大。

鄺民彬：估值偏高

凱基證券董事及研究部主管鄺民彬指出，由於舜宇產品平均售價走勢堅挺，估計舜宇上半年毛利率將上升1.4個百分點至18.1%。舜宇未來盈利前景理想，但目前股價為40倍預期市盈率，估值溢價非常高，建議投資者等待股價調整時吸納。

黃敏碩：92.5元吸納

康證有限公司董事黃敏碩則認為，預期舜宇下半年將推出3倍光學變焦產品，而應用於Android的3D感應器亦有望於明年推出，再配合高級輔助駕駛系統業務有望於未來高速增長，建議可於92.5元買入，上望100元，86元止蝕。